Entrevista Ilan Goldfajn - Com o aumento da divida na pandemia, Brasil terá que fazer escolhas

Notas do episódio

O impacto da Covid-19 nas contas públicas deverá elevar a dívida do Brasil do atual patamar de 75% do Produto Interno Bruto (PIB) para um número em torno dos 100%. E esse aumento significa que o país terá que fazer escolhas sobre onde alocar investimentos cada vez escassos – que deveriam ir no sentido de proteger os mais vulneráveis. Esse é o panorama desenhado pelo ex-presidente do Banco Central Ilan Goldfajn, atual presidente do conselho do Credit Suisse no Brasil, em entrevista aos jornalistas da Febraban News João Borges, Mona Dorf e Gustavo Paul. Na visão de Goldfajn, a crise atingiu o Brasil exatamente no momento em que o País fazia um “esforço enorme” – incluindo a reforma da Previdência – para manter a dívida na casa dos 75% do PIB. Com a chegada do coronavírus, no entanto, os gastos devem se elevar até um déficit nominal de 15% do PIB, só em 2020. Com isso, “se já estava difícil estabilizar nos 75%, imagina nos 100%”, diz o executivo. Ele cita a taxa de juros como exemplo: caso ela se mantenha em um patamar baixo, esse controle se torna um pouco mais fácil. “Mas acredita que o juro vai ficar baixo por décadas? Imagine 100% de dívida com juros positivos”, completa. Dessa forma, será necessário optar quais programas devem receber financiamento público. O ex-presidente do BC afirma que é preciso proteger “quem não tem condições de chegar ao outro lado da crise” e destaca duas áreas. A primeira é a do programa de auxílio emergencial de R$ 600. A segunda é formada pelas pequenas e médias empresas. Para atingir esses públicos, ele destaca a necessidade de unir a capilaridade do sistema bancário com a liquidez e o capital, mesmo com aumento do risco de inadimplência. E daí a necessidade de programa governamental de cobrir folhas de pagamento. “Nada disso é barato”, alerta. “Na minha opinião, vai ter dinheiro para esses dois programas, mas para o resto não sobra tanto”.