PCE e Nvidia: o dia dos múltiplos | Brasil respira com cinco altas seguidas

Notas do episódio

Dia mais importante da semana. Às 9h30 sai o PCE, o indicador de inflação que o Fed mais acompanha: consenso de 0,20% no mês e núcleo em torno de 3,3% ao ano, estável ante junho mas longe da meta de 2%. A matriz de reação: abaixo de 0,15%, rali de Treasuries, Nasdaq forte e dólar fraco; 0,20%, alívio; 0,30% ou mais, a ponta de dois anos sobe e o Nasdaq sente. O que decide é a composição — serviços, sobretudo, e energia, dado o conflito no Oriente Médio. Susan Collins (Boston Fed) disse que os juros podem precisar subir se não houver evidência convincente de queda da inflação, mas, com a ata em 9×3, uma alta em setembro segue improvável. Após o fechamento, a Nvidia: receita esperada de US$ 92 bilhões, quase o dobro do 2T25. Bater o consenso não basta — o mercado exige revisão de guidance e margem bruta perto de 75%. As opções precificam ±5,4%, algo como US$ 280 bilhões de market cap. Riscos no radar: transição Blackwell → Rubin e o ciclo de depreciação dos chips, vendas circulares e os US$ 500 bilhões de financiamento de infraestrutura de IA. Minha leitura: o múltiplo atual já embute muito ceticismo, e a diversificação de clientes vista no último trimestre tende a se intensificar. Druckenmiller no WSJ: o que os EUA precisam é ajuste fiscal, não controle da curva — o mercado de bonds é o último disciplinador fiscal disponível. Vídeo dedicado na quinta à noite. Petróleo cai com a retomada das negociações; diretor da CIA enviado à Rússia; ouro nas máximas com leve correção. Brasil: cinco pregões de alta, do fundo em 165 mil para 174 mil, large caps e bancos puxando, Petrobras na contramão. Saída estrangeira de R$ 21 bi em agosto, mas entrada líquida de R$ 1,76 bi no dia 21. Fiscal segue no centro do radar dos gestores, que evitam vértices além de 2031. IPCA-15 sai hoje. Conteúdo de caráter informativo e opinativo. Não constitui recomendação de investimento. Capítulos: 0:00 Abertura — o dia mais importante da semana 0:40 PCE: consenso, núcleo e o que olhar em serviços 2:30 Collins, ata 9×3 e a matriz de reação 4:00 Múltiplos em jogo: taxa de desconto × lucro 5:00 Druckenmiller no WSJ: ajuste fiscal, não controle da curva 6:30 Nvidia: expectativas, guidance, margem e riscos 9:00 Minha visão sobre o múltiplo da Nvidia 10:00 Petróleo, Rússia, ouro 11:30 Brasil: cinco altas, fluxo estrangeiro e fiscal 13:30 Encerramento — IPCA-15 hoje#PanoramaDoMercado #PCE #Nvidia #Fed #Inflação #Earnings #Nasdaq #Druckenmiller #Treasury #Ibovespa #Petróleo #Ouro #MercadoFinanceiro #Investimentos #Macroeconomi