O choque não é de inflação: por que o Treasury a 5,20% assusta mais que o petróleo a US$ 104

Notas do episódio

Os juros de 10 anos nos EUA chegam a 5,20% e o petróleo negocia a US$ 104, mas o mercado não está precificando inflação: breakeven e swaps seguem abaixo de 2,5% e, dos 95 pontos de alta do Treasury, 85 são juro real. O choque é de crescimento — capex de IA, PIB nominal perto de 5% e uma avalanche de emissões das big techs competindo com títulos soberanos. Neste episódio: a rotação para ativos de qualidade (fluxo recorde para o QQQ, Russell 2000 em queda de 8%, só 25% do S&P acima da média de 50 dias), a leitura de Lisa Shalett (Morgan Stanley), Rick Rieder (BlackRock) e Ed Yardeni sobre bonds "oversold", o overweight do Morgan Stanley em Brasil e emergentes, o subsídio chinês ao primeiro imóvel, a recompra recorde de US$ 150 bilhões da NVIDIA, o braço corporativo de IA da Meta, o Starship em órbita, a dívida pública brasileira 52,7% atrelada à Selic e os resultados de Jefferies, Vail Resorts, Shein e Lindt. Agenda: JOLTS e confiança do consumidor hoje; PCE e Micron amanhã; payroll na sexta. Conteúdo informativo e opinativo. Não constitui recomendação de investimento. Timestamps 00:00 Economia forte demais para o Fed relaxar: JOLTS, PCE e payroll 01:10 Treasury a 5,20% e petróleo a US$ 104: o risco real para os múltiplos 02:20 Rotação para qualidade: fluxo recorde no QQQ e Russell 2000 em queda de 8% 03:40 Amplitude estreita: só 25% do S&P acima da média de 50 dias 05:00 Lisa Shalett (Morgan Stanley): choque de crescimento, não de inflação 06:40 Juro real acima de 2,8% e as emissões das big techs 07:50 Rick Rieder (BlackRock): 40 anos esperando por bonds a 7% 09:00 Bonds "oversold"? Shalett, Yardeni e o prêmio de risco das ações 10:10 Morgan Stanley dá compra em Brasil, México, Índia e China 11:20 China subsidia juros do primeiro imóvel; índice de tecnologia cai 42% em 12 meses 12:40 NVIDIA: recompra recorde de US$ 150 bilhões — tese de valor? 13:50 Meta abre braço corporativo de IA; Muse na propaganda da NFL 14:50 Starship chega à órbita e lança 26 satélites Starlink 15:20 S-1 da Anthropic e o Financial Times 15:40 Brasil: 52,7% da dívida federal atrelada à Selic; junk bond a 9,75% e Selic a 13,75% 16:50 Earnings: Jefferies, Vail Resorts, Shein e Lindt 17:50 Agenda: Micron, PCE e a fila de diretores do Fed#PanoramaDoMercado #Treasury #JurosAmericanos #Petroleo #MorganStanley #NVIDIA #Buyback #Ibovespa #Selic #DividaPublica #RendaFixa #BlackRock #China #Meta #SpaceX #Shein #Earnings #MercadoFinanceiro #Investimentos #Economia